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PTA行业"探花"易主 新凤鸣独山能源二期投产 产能升至500万吨

发布时间:2020-10-20 来源:原创 作者:冠通期货

10月19日,新凤鸣发布公告,宣布独山能源二期绿色智能化PTA项目正式投产。

至此,新凤鸣PTA产能达到最大500万吨,由去年的行业第八位,跃升至第三位。

此外,根据新凤鸣涤纶长丝的产能规划和产量增长情况推算,仅自给需求,便可使新凤鸣在未来一段时间内的PTA产销量亦升至行业前三位置。

二期投产带动行业地位跳升 产能产销有望双双跃居前三

公开资料显示,目前PTA行业产能超过500万吨的企业,仅有逸盛集团和恒力石化两家。这意味着,新凤鸣独山能源二期项目的投产,将直接导致行业第三名的"宝座"易主。且根据当前各企业公布的PTA项目建设规划,新凤鸣PTA产能行业第三的地位至少两年内不会动摇。

值得注意的是,截至2020年6月,新凤鸣已拥有涤纶长丝产能460万吨,并预计于年底前再释放30万吨长丝产能。届时,新凤鸣长丝产能最大将达到500万吨规模。

按生产 1 吨涤纶长丝约需0.855 吨 PTA计算,500万吨长丝生产需要427.5万吨的PTA原料供给,比此前行业第三名的总产能还要高。换言之,即便完全不外销,新凤鸣在未来一段时间的PTA产销量也有望稳居行业前三。

在此基础上,新凤鸣当前有中益二期30万吨和中跃三期30万吨在建涤纶长丝产能,投产后将进一步提高PTA产能的利用率,行业地位进一步巩固。

PTA配套布局与产能扩张协调 降本增效进一步提升竞争力

近年来,聚酯行业市场集中度不断提升。新凤鸣作为行业龙头之一,涤纶长丝市占率自2012年的4.13%提升至2020年半年度的12.44%,实现了连续8年的持续提升,提升幅度亦居行业首位。今年上半年在疫情影响下,公司仍保持了17.51%的产量增长率,较行业增速高出逾15个百分点。

据业内人士分析,涤纶长丝每100万吨产能建设所需资金投入超30亿元,其中若FDY、DTY占比提高,则投资规模更大。且德国巴马格和日本TMT等国际领先设备供应商的订单已经全部被桐昆、新凤鸣和恒逸等龙头垄断,加之龙头企业在经营管理经验上的优势,后发者想要逆袭几乎不存可能,未来龙头竞争优势将不断巩固。据化纤协会预计,2021年行业CR6将提升至60%以上。

龙头企业为抢夺更多的市场占有率,纷纷加速产能扩张的步伐,从而带动自身PTA供给需求的持续提升。

PTA自产对涤纶长丝企业的首要意义,在于成本控制能力增强。2020年半季度经营数据显示,由于采用了BP公司最新一代PTA工艺技术,新凤鸣自产PTA价格较外购PTA价格低4.91%。据投资者计算,公司每生产1吨涤纶长丝,PTA原材料成本可节省137.25元。按新凤鸣半年度PTA自用数量计算,合计节省PTA原料成本可达1.04亿元,占新凤鸣半年度净利润的51.35%。

此外,据业内人士分析,按500万吨产能计算,新凤鸣PTA项目采用的技术每年可带来4亿度电,按照工业电价0.55元/度计算,内部使用可节省电费成本2亿元,相当于公司2019年净利润的14.76%。

根据此前公布的发展规划,新凤鸣预计未来将保持约每年60万吨的长丝产能投放速度。并结合其投产情况,在未来三至五年,推进共400 万吨PTA产能的规划建设,最终实现涤纶与PTA"两个一千万吨"的建设目标。